榨菜和萝卜的生产线是共用的，既可以生产榨菜也可以生产萝卜，当下产能还是以榨菜萝卜为主，泡菜产能是惠通泡菜的产能。未来也是先以萝卜榨菜为主，泡菜为辅（当下泡菜的主要原材料仍然是榨菜）

当下萝卜榨菜剩余产能13.2万吨左右，乌江榨菜城建成后大约有33.2万吨的剩余产能。据管理层说要淘汰掉0几年建的落后产能，根据招股说明书的数据，大约有6.1万吨的自有产能。

(资料图片)

即乌江榨菜城达产后，剩余产能有27.1万吨，且都是萝卜榨菜的产能。

榨菜的市场空间我们谨慎的估计，按照65%的榨菜加工率，全国至少有75万吨的榨菜市场，43.6万吨的包装榨菜市场。也就是说至少有31.4万吨的散装市场还没被标准化替代。

这31.4万吨的市场的去处主要有以下几种可能：

被包装榨菜替代或者仍然保持散装榨菜，包装榨菜分为大包装和小包装，大包装基本都是用于餐饮，小包装可以用于餐饮，比如机场上的配餐，也可以用于C端消费。其他消费场景比如榨菜酱、休闲零食也可以消化掉一部分产能

假设31.4万吨的散装市场都变为包装市场，乌江榨菜2019年12.5万吨，包装榨菜市场43.6万吨，乌江市占率28.6%，按照19年的市占率估算，乌江在B端市场上大约能有9万吨的榨菜市场。

剩余18.1万吨产能可以由新增榨菜市场，或者休闲零食赛道榨菜来消化，不过我觉得主要还是得靠萝卜来消化。

把萝卜打造成真正意义上的第二大单品，即榨菜21.44万吨的销量，萝卜18.1万吨的销量的格局，不仅仅是消化产能的需要，也是当下从小乌江做到大乌江的需要。

小乌江到大乌江战略的提出是在2012年，当时叶茂中建议周斌全跳出榨菜这个小池塘，横向拓展品类，因为当时他们做了一个调研，调研显示大多数消费者会在家里备2~3种酱腌菜，而当年像萝卜、酱黄瓜等酱腌菜市场非常分散，在市场上还没有强势品牌，所以涪陵榨菜提出要从小乌江做到大乌江。

因为管理层这些年只是在喊口号（这是管理层自己说的），所有的资源都在榨菜那里。管理层实际战略是先把榨菜做大做强，追求榨菜创造的利润额，做到一定程度后再投入资源搞其他的品类。

去年下半年萝卜开始全国性铺货，今年管理层说会正式投入资源给萝卜做宣传推广，未来在萝卜上投入的营销资源会超过榨菜，当下目标是先把萝卜做到5亿元，按照22年吨价13200元来算，大约能消化掉3.79万吨的产能。

《涪陵榨菜——确定性较高的翻倍股》《涪陵榨菜零散认知》《涪陵榨菜扩张确定性》

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